Несколько лет назад, было возможно купить довольно неплохой набор продуктов на пару недель за тысячу рублей, сейчас же мало что можно купить на такие деньги и точно не сможете в будущем. Причина кроется в инфляции, которая происходит когда центральный банк увеличивает количество денег в обращении. Это необходимо делать для роста экономики, так как для растущей страны нужно больше денег для различных проектов и оплаты труда и кредитов, также учитываются различные риски. Например, вы предпочтете 1000 руб. сейчас, чем через год и разница, которую вы готовы получить сейчас и через год определяет уровень инфляции.
Если же рассматривать инфляцию для инвестора, то если у Вас купонная ставка по облигациям в размере 5% (то есть сколько вам платят за то, что вы держите облигацию) и инфляция в размере 5%, то фактически вы ничего не зарабатываете. Хотя денег у Вас станет через год больше, покупательская способность у них останется точно такой же, вы не сможете через год купить больше продуктов или чего-либо еще, чем сейчас.
Мы видим, что инфляция играет очень серьезную роль в доходности облигаций, инфляция просто напросто уменьшает доходность на ее размер. Если купонная доходность была 6%, а инфляция в этом году 4%, то реальная доходность составит всего 2%, в три раза меньше чем вы рассчитывали. Инфляция также влияет и на акции, но не в той же степени как и на облигации. Так как инфляция оказывает влияние на все, то у компаний растет и выручка и расходы и прибыль, а вследствие этого и цены на акции, хотя реальной ценности в компании и не прибавляется. Так что же выгоднее покупать при высокой инфляции: акции или облигации?
Хотя, с ростом стоимости акций вам и придется заплатить налог на полученный доход от повышения стоимости актива, все равно это скорее всего будет выгоднее, чем иметь отрицательную доходность с облигаций. Например, если инфляция в этом году 10%, и стоимость акций выросла на те же 10% (при учете нулевого роста внутренней стоимости компании) и с учетом налога 13%, вы получите реальную доходность в размере -1,3% (10%-10%-1,3%), тогда как для облигаций с купоном даже 6%, вы получите реальную доходность -4% (6%-10%). Для низкой инфляции предпочтительнее облигации, при 3% для акций реальная доходность будет -0,4% для облигаций +3%., а для высокой – акции.
