Письмо Баффета акционерам за 1972 год

Intelligent investor

Операционная прибыль за 1972 год была крайне удовлетворительной - 19,8% от собственных средств акционеров. Значительные улучшения были результатом того, что все четыре подразделения бизнеса, но самое главное в страховании, показали прибыль. Вследствие необычного совпадения благоприятных факторов - снижение авто аварий, средние последствия страховых случаев и отсутствия больших катастроф - прибыль от страховых полисов достигла уровня выше среднего.

В то время как мы прогнозируем некоторое снижение в операционной прибыли за 1973 год, очевидно, что наша диверсификация в прежние годы приведет хорошим результатам в будущем. Текущая политика контроля компании, принятая в 1965 году привела к тому, что в 1972 году наша прибыль составила 11 116 256 долл, что многократно превышает прибыль, которую мы бы получили занимаясь только текстильным бизнесом.

К концу 1964 года собственный капитал акционеров составлял 22 138 753 долл. и с тех пор никакого добавочного капитала не последовало. Напротив, некоторые акции были выкуплены, снизив их количество на 14%. Увеличение балансовой стоимости с 19.46 долл. за акцию до 69.72 долл к концу 1972 года составило 16,5% ежегодной прибыли.

Наши три главных приобретения в последние годы отлично сработали, в этом заслуга финансового и человеческого ресурсов. Во всех трех случаях основатели компании были главными продавцами и получили значительные суммы денег и все трое продолжают управлять бизнесом с неизменной энергией и представлением как улучшить результаты в дальнейшем. Мы продолжаем искать возможные расширения наших текущих операций, а также новых, которые позволят нам использовать капитал наиболее эффективно.

Berkshire Hathaway 1972

Текстильный бизнес. Как и ожидалось в прошлом отчете, текстильная промышленность пережила ощутила подъем в 1972 году. В последние годы Кен Чейс и Ральф Ригби разработали выдающуюся организацию продаж, получая удовольствие от узнавания бренда и роста его репутации. Производственные мощности были реструктурированы, чтобы соответствовать растущим продажам.

С подъемом индустрии, мы получили прибыль от наших действий в 1972. Запасы под контролем, убытки минимизированы, продукция разнообразна. В то время как общий уровень индустрии будет одним из определяющих факторов, мы верим, что наши относительные позиции будет выше среднего. Прогноз на 1973 год хороший.

Страховой бизнес. Наши выдающиеся прибыли в 1972 году в нашей традиционной сфере представляет из себя парадокс, так как на рынке появилось много конкурентов. Этот факт позволяет нам предположить, что страховые премии в 1973 и 1974 годах сократятся, что отразиться на нашей прибыли.

Нам повезло иметь значительный рост в 1969-1971 годах от страховых премий вкупе с высокими процентными ставками. Большие суммы были получены от премий и мы смогли их удачно разместить. Большинство средств было помещено в безналоговые облигации и нашу инвестиционную деятельность, которая выросла с 2 025 201 долл. в 1969 году до 6 755 242 в 1972 году.  Наш портфель облигаций позволит получать высокий доход в последующие годы и снижение прибыли от страховых премий будет возмещаться от инвестиций в последующие годы.

Банковский бизнес. Наши банковские подразделения: The Illinois Bank и Trust Co. of Rockford поддерживают лидирующие позиции в отрасли. Прибыль в размере 2,2% от депозитов в 1972 году была следствием следующих причин: 1) более 50% срока удержания депозитов с максимально разрешенной ставкой; 2) отсутствия займов; 3) кредитные ставки в размере 5% выше чем в среднем по банкам.

В марте 1973 года мы заняли 20 млн. долл. под 8%. Этот долг на 20 лет, который пойдет на оплату 9 млн. на нашу банковскую деятельность, остальное пойдет в страхование. Мы ожидаем, что периодически будут возникать возможности для расширения нашего страхового подразделения и там необходимы ресурсы для этого. Наш банковский и страховой бизнес поддерживают высокие нормы резервов, в то же время принося хорошую прибыль и мы продолжим придерживаться данной стратегии.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *