Ожидаемая волатильность опционов и как ее измерить

Intelligent investor

Что такое ожидаемая или подразумевая волатильность

Ожидаемая или подразумевая волатильность (Implied Volatility, IV) одна из самых важных вещей в оценке опционов, которую нужно освоить. Простыми слова волатильность определяется ценами текущих акций или фьючерсов и представляет собой ежегодный процентный диапазон движения цена базового актива (акции или фьючерса) в рамках одного стандартного отклонения. Например, если IV равен 25%, то для акции стоимость 100 долл., диапазон движения может составить от 75 до 125 долл.

Стандартное отклонение, термин взятый из математической статистики, в свою очередь означает 68,2% вероятность указанного выше движения, то есть что акция будет находится в диапазоне 75-125 долл. в течении следующего года. Остальные 31,8% означают, что цена с такой вероятностью выйдет из этого диапазона в любую сторону. Это важно понимать, так как опцион это страховой контракт на будущую неопределенность и чем более оно неопределенно, тем больше спрос на такие опционы и тем они дороже.

В ситуации когда беспокойство насчет будущего движения актива начинает возрастать и цена опционов начинает расти, то такой процесс называют расширением ожидаемой волатильности. Обратный процесс, когда все успокаиваются и волатильность вместе с ценой опционов падает называет сжиманием ожидаемой волатильности.

подразумеваемая волатильность

Как измерить волатильность

Чтобы определить, для каких активов и рынков является ожидаемая волатильность высокой, а для каких низкой представим себе берег пляжа, омываемый волнами. Если вы являетесь местным жителем, то вы знаете до каких уровней может дойти вода и где безопасно оставить вещи во время прилива, в то время как турист может их потерять во время очередной волны. Так и с волатильностью, нужно сначала понять ее уровень, чтобы начать торговать.

Существует два метода измерения. Первым является Ранг ожидаемой волатильности, который может иметь значения от 0 до 100, который показывает низшие и высшие точки волатильности.  Обычно берется годовая подразумевая волатильность и ищутся крайние ее точки. Например если для акции низшая волатильность являлось 10%, а высшей 30%., то волатильность 10% будет иметь ранг 0, а 30% ранг 100. Этот метод удобен для измерений спокойных акций, так как резкий рост волатильности подвижных акций например до 50%, полностью разрушит нашу систему ранжирования и придется ее заново переделывать под новый диапазон.

Второй метод является более универсальным и называется процентилем ожидаемой волатильности. Суть его заключается в том, что берутся данные за все дни и считается какой процент дней был ниже или выше текущих значений волатильности. Таким образом, резкий рост волатильности в какой день, не сильно повлияет на нашу общую стратегию покупки или продажи волатильности, так как мы будет знать среднее значение, к которому она вернется. Этот метод более надежен, но и более сложен в расчетах.

В любом случае необходимо иметь какой-либо из них на вооружении и понимать, что сейчас лучше делать покупать или продавать опционы, чтобы заработать на волатильности или движении цены.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *